上周五，央行宣布自22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。此次降息雖然主要目的在于緩解實體經(jīng)濟融資難融資貴問題，但也與百姓生活息息相關(guān)。降息后，房貸負擔(dān)會否減輕、股市將有何反應(yīng)等話題成為社會輿論關(guān)注的焦點——

在各界對于降低實體經(jīng)濟融資成本的熱望之下，央行宣布自22日起“非對稱”降息：一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，并同時擴大了存款利率浮動區(qū)間。融資成本、浮動區(qū)間這類專業(yè)名詞，老百姓可能比較陌生，但對存貸款利率卻是再熟悉不過了。從存款利息收入，按揭貸款的月供，到買股、買房的收益，這些與百姓生活息息相關(guān)的金融問題，無不與利率有著密切聯(lián)系。降息之后，一邊有存款、一邊還房貸者，在與銀行“打交道”的過程中能否受益？房子、股票，究竟買什么資產(chǎn)才能更賺錢？都是普通百姓關(guān)心的熱門話題。

存款利率多“上浮”

理論上說，存款基準利率降低后，銀行若執(zhí)行新基準，老百姓的存款利息收入會出現(xiàn)縮水。存款基準利率下調(diào)0.25%為2.75%之后，按1萬元在銀行存1年定期計算，利息將比之前少25元。

從目前的實際情況來看，真正執(zhí)行基準利率的情況較少。央行宣布降息之后，已有中信銀行、平安銀行、南京銀行等多家中小銀行宣布，將存款利率按基準利率上浮20%的標準執(zhí)行，一年期定存利率為3.3%，和此前“一浮到頂”的水平相當(dāng)。工、農(nóng)、中、建等大型國有銀行，一年期定存的利率為3%，存款利率上浮近10%。只有部分銀行的個別較長期限存款，比如3年定期，執(zhí)行了新的基準利率。

銀行為何如此“照顧”儲戶的情緒，不執(zhí)行新的基準利率，使利率“上浮”現(xiàn)象成為主流？究其原因，主要是目前銀行存款流失狀況比較明顯，各銀行在吸儲的壓力下，為了避免存款向理財產(chǎn)品或其他銀行流失，大多將利率進行上調(diào)，難以將利率一降到底。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，隨著儲蓄率的下降，存款對于各家銀行來說已成“稀缺資源”，多數(shù)銀行為爭奪存款可能會選擇將利率按基準上浮到頂。社科院金融所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，從現(xiàn)在來看，城商行等小型銀行一般都是一浮到頂，大型銀行的利率有差異，但差距不會太大。除非將來銀行資金狀況有所改善，利率分化的情況才會更加明顯。

與存款相關(guān)的銀行理財產(chǎn)品和“寶寶”們的收益不會受太大影響。曾剛說，銀行目前對資金的需求量很大，資金來源的競爭依然比較激烈，收益率反映的是當(dāng)前市場對資金的供求狀況，基準利率的調(diào)整能起到引導(dǎo)作用，但其影響如何，還要看具體的市場情況。

房貸成本明顯降

降息之后，房貸負擔(dān)是否會減輕，新申請的房貸是否會更加“便宜”，房價會不會又開始上漲？總體來說，房貸成本將趨于降低，但下降幅度仍存不確定性；降息對樓市是一個利好，能影響購房者的預(yù)期，但房價的走勢仍存在很多不確定性因素。

易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭認為，非對稱降息后，房貸成本將全線下降。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析，對于已經(jīng)有房貸的人來說，降息將減少支出。以100萬元貸款20年期限為例，如果按照基準利率計算，購房者可以減少月供234元，合計20年可以減少約4萬元支出。

降低的房貸成本將提升購房者的貸款積極性，從這個角度來說，有益于購房需求的釋放。不過，由于銀行的資金成本較高，新申請的按揭貸款到底能降多少，仍有很多不確定性。今年以來，相當(dāng)一部分銀行發(fā)放按揭貸款的積極性并不高，在利率折扣上也是“扭扭捏捏”。曾剛分析，銀行愿不愿意按較低利率發(fā)放房貸，還要看其對資金和風(fēng)險成本的估量。估計按揭利率整體上會有一些下調(diào)，尤其是對一些信用比較好、議價能力強的客戶。但降幅如何，還有待觀察。在放貸積極性方面，銀行是否會在按揭上加大投入，還要看資金面能否繼續(xù)改善，以及央行是否會動用數(shù)量型工具，加大基礎(chǔ)貨幣投放，與降息政策相配合。

降息將影響購房者對房價的預(yù)期，但房價能否回暖，專家有不同的看法。張大偉分析，10月份數(shù)據(jù)顯示，一線城市特別是北京的二手房價格已經(jīng)環(huán)比上行，此時降息將放大市場利好，購房者對市場的預(yù)期將明顯改善，入市積極性會繼續(xù)提高，量價齊漲的可能性非常大。而中國人民大學(xué)不動產(chǎn)研究中心副主任況偉大認為，降息會對購房者的預(yù)期有正向影響，但只有繼續(xù)出臺利好政策，樓市向好的預(yù)期才會穩(wěn)固，否則，單靠降息，影響可能有限。

張大偉預(yù)計，一二線城市，樓市資金面將明顯好轉(zhuǎn)。三四線城市因為庫存絕對值過高，即使有信貸政策刺激，出現(xiàn)全面回暖的可能性也不大。

利好股市資金鏈

基準利率下調(diào)將帶來更加寬松的資金面，并將引導(dǎo)無風(fēng)險利率下行，這對于股票等金融資產(chǎn)將形成利好。不過，廣大股民不可因利好降臨而盲目入市，也不能在投資策略上掉以輕心，“買什么都能漲”的時代遠未到來。

管清友分析，降息對股市至少產(chǎn)生3方面積極影響。首先，基準利率下降，將繼續(xù)壓低無風(fēng)險收益率，股市吸引力上升；其次，市場對信用風(fēng)險擔(dān)憂減弱，風(fēng)險溢價隨之下降，有益于提升市場估值；最后，降息是為了帶動經(jīng)濟總需求上升，將有利于企業(yè)盈利改善。

不過，投資者不能對股市過分樂觀。降息之后，股市的表現(xiàn)將是“幾家歡喜幾家愁”。對利率波動較為敏感、或是債務(wù)負擔(dān)較重的企業(yè)，降息對其盈利將產(chǎn)生積極影響；而對于銀行股來說，降息則是利空，非對稱降息及利率市場化的不斷推進，將壓縮銀行的息差，并在短期降低銀行股的盈利。

中信證券認為，從結(jié)構(gòu)上看，券商、地產(chǎn)、電力和投資品等行業(yè)將受益。在利率下行背景下，建議關(guān)注兩類行業(yè)：一是利率敏感型的房地產(chǎn)、券商及投資產(chǎn)業(yè)鏈；二是資產(chǎn)負債率較高、財務(wù)費用負擔(dān)較高的行業(yè)，比如建筑、交運、電力、鋼鐵、建材等。

在不同的時間節(jié)點，降息的影響也不盡相同。光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，此次降息短期內(nèi)利好股票債券等金融資產(chǎn)，但更長期的影響未必正面。今年三季度以來，大量資金淤積在銀行間市場，推高了金融資產(chǎn)價格。此次降息之后，貨幣政策更偏于寬松，將有利于金融市場資金向?qū)嶓w經(jīng)濟的流動，可能會減少銀行間市場流動性的淤積，并給金融市場降溫。